本文摘要：波兰禽流感造成山坡封关，西班牙又再配新的病例。

波兰禽流感造成山坡封关，西班牙又再配新的病例。近期，法国、德国、保加利亚、希腊等欧洲多国都愈演愈烈禽流感病例，其中已向中国获取曾祖代鸡苗的波兰也接到波及，根据商务部信息，时隔16年11月初波兰野禽再次发生禽流感之后，12月底波兰西部和南部地区的禽类养殖场经常出现三起H5N8禽流感病例，在家禽中找到的禽流感病例早已造成中国在17年1月对波兰种鸡山坡封关。同时，1月11日在西班牙中西部的帕伦西亚找到两只灰雁病毒感染了H5N8低致病性禽流感，虽然野禽病毒感染禽流感并会必要造成封关，但野禽装载的病毒有可能向家禽蔓延的风险，持续注目西班牙禽流感对未来国内祖代鸡山坡的影响。

　　16年12月山坡超强预期，但新西兰封关后，西班牙疫情或沦为17年上半年山坡变量。2016全年，我国实际引入祖代白羽肉雏鸡总计63.86万套，1-4季度山坡规模逐步走高：一季度3.02万套，二季度7.90万套，三季度15.15万套。四季度：10月山坡8.74万套，11月山坡9.55万套，12月大约17-18万套（其中波兰供种近10万套）。波兰封关后，我国祖代鸡可供种国仅有西班牙、新西兰，山坡包含为（不不含春节停关等季节因素）：西班牙大约6-6.5万套/月，新西兰2-2.3万套/月，则全年供应量仅次于可超过90万套以上，再行再加后期益生曾祖代国内繁殖理论仅次于生产能力20万套/年，实际供种能力多达100万套。

中国每年必须的祖代种鸡大约70-80万套，若考虑到换羽，则50-60万套规模足矣。因此，波兰封关会影响供需平衡。

然而，随着17年四月后新西兰技术性封关（持续时间4个月以上，甚至有可能关闭），西班牙将沦为唯一的海外种源国，其自身供种能力多达70万套/年，可符合中国市场需求。但如果西班牙因禽流感封关，国内尚存益生供种，或再次面对16年上半年山坡断档现象。

　　美国复关仍未时间表，荷兰、波兰复关最慢6-7月后。美国理论上不存在复关有可能，但谈判仍未开始。荷兰、波兰分别在11月、12就越找到追加家禽禽流感病例，6个月封关是最较短期限，因此如果西班牙、新西兰封关，除了美国外，其余国家供种能力最慢须要下半年完全恢复。

必须标明的是，在考虑到换羽情况下，17年中下游父母代种鸡苗和商品代鸡苗、肉鸡的供应由16年山坡要求，整体看供应充足，即便经常出现缺口也在17年9月之后（15年11月开始算数+13个月长时间的周期=16年12月，再行特最少一个强迫换羽产蛋期35-40周左右=17年9月后），而17年山坡的上升体现到产品供应紧缺也必须等18年后还清。　　投资建议：有助于注目超跌后的肉鸡板块，但建议投资者仍需谨慎。近期肉鸡板块大幅度调整，从基本面看，原因在于16年底山坡量超强预期，以及春节前禽肉价格高于预期所致。

17年后，一方面节后商品代鸡苗未来将会经常出现季节性下跌；另一方面，可注目西班牙禽流感发作情况对山坡的影响。但无论如何，16年下半年大规模山坡已造成17-18年肉鸡产品供应水平将正处于高位。此外，市场对板块的了解、解读；产品价格的弹性；山坡、复关的不确定性，皆不同于15年底。

因此，全然西班牙禽流感事件本身或沦为超跌后股价的推动者，但我们建议投资者仍需谨慎。

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